登录   |   注册
您现在所在的位置:首页---国际市场
高盛:大宗农产品将迎来结构性再定价牛市
发表时间:2020年11月24日

华尔街投行高盛公司(Goldman Sachs)表示,农产品市场将迎来持续多年的结构性再定价牛市行情,因为受到中国不断增长的进口需求以及生物燃料需求增加的刺激,原材料行业也将受到更为广泛的提振。

 该行预测这波农产品结构性牛市可以和2000年代的牛市平分秋色。今年农产品价格的强劲反转行情将会在未来进一步走强。

 高盛认为中国将成为关键驱动因素,预计中国将开始持续数年的进口热潮,这不仅受到中美贸易战后重新进口的刺激,也是因为国内生猪存栏不断扩大后的饲料需求。

 高盛预计,2021年中国玉米进口总量将上升到3300万吨,到2023年时进口量将最高达到5500万吨。

 尽管美国农业部本月早些时候将2020/21年度中国玉米进口量提高了600万吨,达到1300万吨,但是许多评论人士认为进口量可能会更高。

 结构性再定价牛市

 高盛预测,以美国为首的生物燃料需求将在未来几年再次增长,尽管这次将以生物柴油为主导。高盛农业分析师估计这可能意味着大豆用量额外增加近15亿蒲式耳。

 高盛估计,到2024年时将会有每年21亿加仑的可再生柴油产能上线,这将导致植物油需求额外提高170亿加仑,相当于14.7亿蒲式耳大豆"。

 而要满足这一额外需求,将需要美国和拉丁美洲扩大玉米和大豆种植面积,意味着需要提高价格,而为了抵消能源成本的增加,价格需要获得更多支持。

 因此,高盛预计未来几年农产品将迎来结构性重新定价牛市,玉米特别是大豆的远期价格需要进一步上涨。今年的反转行情反映了持续多年的结构性再定价牛市的开端。

 价格预测上调

 高盛上调了一些农产品期货价格的预期,其中芝加哥大豆期货预测值每蒲式耳调高了1.30美元,目前预计在未来12个月大豆价格为每蒲式耳11.50美元。作为对比,上周五2021年11月大豆合约收于10.495美元/蒲式耳。

 高盛还将未来六个月芝加哥玉米期货价格预测值调高到4.50美元/蒲式耳,未来12个月的价格预计为4.35美元/蒲式耳,分别高于2021年5月玉米的价格4.3075美元,以及2021年12月玉米期价4.0825美元/蒲式耳。

 但是就农产品整体而言,鉴于今年价格已经上涨,高盛对2021年整体进一步上涨的前景持谨慎态度。

 以高盛标普商品指数来衡量的话,未来12个月不包括牲畜在内的农产品价格将出现1.0%的负回报,而彭博商品价格指数(Bcom)的谷物指数将下跌0.6%,软商品指数将下跌1.3%。

 就芝加哥小麦而言,高盛预测6个月内的价格为每蒲式耳5.85美元,12个月的价格为每蒲式耳5.50美元,低于2021年5月的收盘价格6.0225美元,以及2021年12月合约的收盘价格6.0775美元。

 高盛报告称,全球小麦供应比玉米更为充足,因为2019/20年度俄罗斯小麦丰收使小麦库存同比提高了3000万吨。高盛表示,趋势单产很可能对小麦价格利空。



—— 关于我们—— 关于网站—— 入会办法—— 会议公告—— 广告服务——

版权所有:广州立亿信息科技有限公司,地址:广州番禺区市桥大北路150号华兴商贸大厦1609 粤ICP备17109455号-2

深圳办事处:深圳市南山区蛇口港湾三路招港大厦7楼 统一服务热线:020-39212210 13316007670

×