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2014/15年度美国玉米期末库存不太可能达到20亿蒲式耳
发表时间:2015年04月17日

美国伊利诺伊大学农业经济系的约翰·纽顿本周发布的分析报告指出,美国2014/15年度玉米期末库存不太可能达到20亿蒲式耳。
   
   报告指出,上次美国玉米期末库存高于20亿蒲是在10年前的2004/05年度,而当时陈季玉米均价为每蒲2.06美元。过去几年里虽然美国玉米价格曾经一度创下历史新高,但是由于2014年美国玉米产量创纪录,玉米价格已经从高位回落。
   
   由于2014/15年度上半年期间美国玉米的饲料用量和其它用量低于预期,一些分析人士预计2014/15年度的期末库存可能达到20亿蒲。例如在上周美国农业部发布供需报告之前,分析师平均预期2014/15年度美国玉米期末库存为18.54亿蒲,预测区间从17.50到19.99亿蒲不等。
   
   就陈季玉米和新季玉米的价格前景而言,按照20亿蒲期末库存所对应的消费水平,玉米库存用量比将只有14.8%,这对玉米价格具有利好支持。基于对价格以及库存用量比的分析,20亿蒲的期末库存可能对应的玉米价格为3.70美元/蒲(注:这正好是美国农业部4月份供需报告预测价格区间3.55美元到3.85美元的均值)。
   
   但是需要关注的问题在于,由于2014/15年度玉米期末库存庞大,2015年玉米产量也可能庞大,在这种情况下爱,玉米价格会如何表现?美国农业部发布的播种意向报告显示今年美国玉米播种面积将达到8920万英亩。如果库存高于目前预期,玉米单产也高于预期,而玉米消费小幅减少,将导致2015/16年度玉米价格低于目前的预期。本报告将按类别分析美国玉米的消费形势,因为这会影响到2015/16年度期初库存规模。
   
   基于美国农业部发布的3月1日季度库存数据,2014/15年度上半年(9月至2月)美国玉米的饲料用量和其它用量为36.48亿蒲,相当于美国农业部对全年(饲料和其他)用量预测值52.5亿蒲的69%。从历史上来看,1996/97至2005/06年度期间的这一比例为64%,而2010/11年度到2013/14年度期间的平均比例为74%。如果使用这两个比例数据,可以推出2014/15年度美国玉米的饲料用量和其它用量介于49亿到57亿蒲之间。
   



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